发布日期：2025-02-15 07:58    点击次数：157

　　站在2025年的开头，全年经济时势、政策走向及老本阛阓远景成为投资者当下最为温雅的话题。

　　为此，中国基金报近期发起以“2025年投资布局”为主题的问卷探问，正常采访公募行业主动权柄基金司理，围绕国表里经济时势、政策预期、股票阛阓趋势、投资热门及投资策略张开调研，通过大数据分析，为投资者提供具有前瞻性的参考信息。

　　来自北京、上海、深圳、广州等地68家基金公司的144位主动权柄基金司理参与了本次问卷探问。从统计完了来看，基金司理广大预测2025年经济增速有望保管在5%傍边，科创产业发展与挥霍复苏有望成为经济增长的主要驱能源。举座来看，他们对A股阛阓充满信心，以为粗略率呈现轰动进取口头。大无数基金司理默示会保管较高仓位，相对看好电子、新兴产业和大挥霍板块，AI投资主题被集体看好。

　　一、2025年经济增速有望达5%傍边

　　回来2024年，我国经济驱动呈U形走势，一季度迎来开门红，二、三季度继续回落，四季度在一揽子增量政策鞭策下企稳回升，全年兑现岁首寰宇两会提倡的5%傍边的增长规画。预测2025年，无数基金司理预期经济将保持稳中有进态势。

　　探问数据线路，67.4%的基金司理以为2025年我国经济增长速率将保持在5%傍边。另有5.6%的基金司理更为乐不雅，算计全年增速会跨越5%。

　　寰宇住户挥霍价钱指数（CPI）方面，57.6%的基金司理算计2025年CPI同比涨幅会在1%~2%之间，35%的基金司理算计涨幅会低于1%。

　　业内东谈主士指出，中央经济职责会议将扩大需求列为本年经济职责的首要任务，促挥霍政策继续发力，加上一揽子增量政策将继续改善内需、提振住户挥霍信心，有望鞭策中枢CPI上升，猪肉及事业挥霍价钱也有望迎来反弹。

　　二、科创产业发展与挥霍复苏或成经济增长主要驱能源

　　“两重”（国度要紧计谋现实和要点范围安全才调树立）与“两新”（大范畴开导更新和挥霍品以旧换新）是2024年经济职责的蹙迫发力点，充分挖掘内需后劲，有劲拉动经济增长。

　　关于2025年经济的增长能源，探问数据标明，科技调动带来的新产业发展，以及挥霍复苏与升级，成为基金司理广大看好的经济增长的主要驱能源。此外，制造业投资增长、基建投资继续发力等也有望成为本年经济增长的蹙迫驱上路分。还有基金司理以为，较为有劲的饱读吹生养政策也将起到蹙迫的驱动成果。

　　房地产方面，2024年中央稳地产政策不停强化，从4月中央政事局会议提倡“消化存量、优化增量”，到9月“促进房地产阛阓止跌回稳”，再到12月提倡“稳住楼市”，从供需两头入辖下手雄厚房地产阛阓。

　　预测2025年，无数基金司理对房地产行业景气度有较正面的预期。探问数据线路，53%的基金司理以为房地产板块将止跌企稳，45%以为阛阓将轰动筑底，两者整个占比达98%，成为主流的不雅点。

　　三、七成基金司理预期降息2~3次

　　货币政策向来是阛阓温雅的焦点。日前召开的2025年中国东谈主民银行职责会议明确，本年将现实摒弃宽松的货币政策，为经济雄厚增长创造恰当的货币金融环境。

　　从本次探问数据来看，超九成基金司理以为2025年会络续降息，以为不会降息的比例仅为1.4%，可见绝大无数基金司理判断本年粗略率将会降息。

　　降息频次方面，无数基金司理算计全年降息2~3次，占比达70%；17%的受访者以为会降息一次；9%以为将降息3次以上。也即是说，84%的基金司理以为2025年的资金成本会摒弃镌汰，仅1%的基金司理以为不会镌汰。

　　此外，无数基金司理以为2025年央即将详尽期骗多种货币政策器用，比如降准、降息、开展公开阛阓操作（逆回购、MLF等）疗养流动性、定向相沿特定行业或范围的再贷款政策等。超九成基金司理以为，“镌汰入款准备金率”是央行最有可能现实的货币政策器用。

　　四、近98%基金司理预测2025年沪指保管涨势

　　2024年9月，在超预期政策暖风吹拂之下，阛阓迎来前所未有的强势行情。固然随后阛阓有所波动，但仍保持昭着的回暖势头。

　　谈及2025年的A股阛阓，基金司理广大算计将轰动上行，且波动会相比大。具体来看，67.4%的基金司理以为阛阓走向会是“轰动上行，有一定飞腾空间但波动较大”；16%的受访者以为A股将“区间轰动，举座波动范围较为有限”；7.6%的基金司理以为本年将是“牛市，指数大幅飞腾”；另有9%的基金司理默示“难以判断，只可边走边看”。

　　从问卷完了不错看到，接近98%的基金司理预测2025年上证指数将保管涨势。其中，45.8%的基金司理预测涨幅为0~10%，38.7%预测涨幅为10%~20%，有13%的基金司理算计沪指将飞腾20%以上。

　　在对权柄阛阓的立场上，75%的受访者对2025年阛阓持严慎乐不雅立场，14%的受访者默示很乐不雅，9%以为不好判断。

　　五、A股、港股被看好

　　宏不雅经济和企业事迹是关节

　　站在2025岁首，究竟哪类金钱最受基金司理爱好？调研完了线路，84%的基金司理看好A股阛阓，港股阛阓也被不少基金司理看好，昭着好于债券阛阓、贵金属、原油等金钱。

　　在积极看好A股阛阓的同期，基金司理强调，宏不雅经济发挥、上市公司事迹增速是影响股市走势的关节身分。此外，货币政策、阛阓脸色等对阛阓的影响也不行小觑。另外，近三成受访基金司理以为国际经济和阛阓情况可能对我国股市产生一定扰动。

　　在预测上市公司全年岁迹增速方面，60.3%的基金司理遴选“不及10%”，响应出对往常上市公司事迹增速广大保守的预期；有37.6%的受访者以为，2025年上市公司事迹增速将可达到10%~15%。

　　六、保持较高仓位

　　当行情驾临的时候，在场很蹙迫。

　　关于主动权柄基金而言，仓位对事迹影响很大。探问数据线路，面前大部分基金司理的股票仓位处于中高水平。其中，36.4%的基金司理所管基金仓位在80%~90%之间，28.7%的仓位在60%~80%之间，26.6%的股票仓位在90%以上，三者整个达到92%。可见现时基金司理仓位广大较高。

　　基于对2025年权柄阛阓的乐不雅预期，基金司理倾向于将股票仓位保管在较高水平。遴选高仓位的受访者占比达60%，远超其他选项；33%的受访基金司理默示2025年将纯果然立仓位，仅7%的受访者规画继承中低仓位。基金司理默示，行业基本面、政策导向是他们调整仓位的主要依据。

　　七、平衡确立成主流投资遴选

　　2024年底以来阛阓轮动加快，投阅历调在价值、成长和红利间正常切换。

　　在现时阛阓阶段，基金司理投资倾向于平衡确立。问卷完了线路，70.8%的基金司理遴选平衡确立，遴选确立大盘蓝筹股和中小盘股的基金司理占比分离为16.7%和12.5%。

　　可见，通过平衡确立纯真主办结构性行情，已成为无数基金司理的遴选。这种策略有助于镌汰投资风险，拓展收益空间。在此框架下，无数基金司理现时的操作手法是先筛选上风行业，再从中挑选个股。

　　八、电子板块备受爱好

　　新兴产业和大挥霍板块受温雅

　　当被问及2025年最看好的三大行业时，电子、狡计机、电气开导成为最多基金司理的遴选。

　　具体来看，有92位基金司理遴选了电子板块，使其成为最受爱好的行业。回来2024年，在景气复苏及AI行情催化下，电子板块发挥向好。申万电子板块2024年涨幅达到18.52%，在申万一级行业中名顺序五。

　　探问完了还线路，2025年新兴产业也备受基金司理温雅。其中更看好狡计机板块的基金司理达到59位，仅次于电子板块。此外，电气开导、通讯两个行业分离取得49位和39位基金司理看好。

　　家用电器、医药生物、食物饮料、汽车等大挥霍板块也被不少基金司理看好，比例都跨越20%；有色金属和银行是周期类金钱中较受温雅的板块，有30位基金司理默示看好。

　　九、AI或成2025年最大投资主题

　　2024年，AI产业凭借技能打破与应用落地等利好身分鞭策，展现出强健的增长能源和诱惑力，成为A股乃至巨匠老本阛阓的中枢热门和投资干线。而这一趋势在2025年或将延续。

　　从探问完了来看，预测2025年，基金司理络续看好AI产业链的投资价值。问卷完了线路，在可选投资主题中，基金司理遴选AI干系产业链的比例高达85%，遥遥最初其他主题。在144份有用问卷中，以为“东谈主形机器东谈主是2025年最大投资主题”的基金司理达到88位。

　　此外，低空经济、国企改进和新能源汽车也颇受温雅，分离有41位、35位和28位的基金司理以为这些板块是本年蹙迫的投资主题。

　　此外，医疗健康、军工观点、文化传媒亦然基金司理相对看好的主题，均有超10%的受访者遴选。值得一提的是，智能驾驶、新挥霍、顺周期、苹果产业链、红利、并购重组等投资主题被一定比例的基金司理极度说起。

　　十、强硬信心对持永恒主张

　　在复兴2025年最抖擞对投资者说的一句话时，“必须乐不雅”“强硬信心”“强硬作念耐性老本”等成为基金司理抒发的高频词。

　　谈及阛阓走势，有基金司理立场显著，以为“中国经济和股市均仍是见底的概率较大，无需过于悲不雅”；也有基金司理以为“在经济复苏的配景下，中国A股具有要紧投资价值”“守正特等，货币宽松周期中有望股债双牛”；有基金司理直言“牛市重启”。谈到投资策略，有基金司理提到，要“对持价值投资，只买入低估的金钱，不要被阛阓脸色傍边”；有基金司理默示“无谓过于温雅短期的阛阓波动，放平心态，随着国度的大势，完了很可能会超出预期”；还有基金司理建议“高股息金钱杰出适调和为安靖组合的底仓”。

　　同期，一些基金司理教导投资者精明风险，在2025年要镌汰收益预期。多位基金司理建议“向笃定性要收益”“低利率期间，镌汰预期，获取有性价比的股权文书”“严慎乐不雅，保持安全边缘”，强调“风险适度是第一位”。

　　许多基金司理祝愿投资者在2025年能取得较好收益，强调“最佳的买点，老是出当今最悲不雅之时；最佳的卖点，出当今最乐不雅之时”“折服期间的玫瑰，所得齐所愿”，折服“前路是光明的甲级职业联赛，需耐性恭候时机”。

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